Rekomendasi LPEM FEB UI: Pertahankan Suku Bunga Acuan BI di Akhir 2025
Lembaga Penyelidikan Ekonomi dan Masyarakat Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Indonesia (LPEM FEB UI) memberikan rekomendasi kepada Bank Indonesia (BI) untuk mempertahankan suku bunga acuan atau BI Rate pada Rapat Dewan Gubernur (RDG) Desember 2025. Keputusan ini diperkirakan akan diumumkan pada Rabu, 17 Desember 2025.
Rekomendasi ini didasarkan pada analisis mendalam terhadap berbagai faktor ekonomi makro. Salah satu pertimbangan utama adalah laju inflasi yang menunjukkan tren perlambatan. Pada November 2025, inflasi tercatat sebesar 2,72 persen secara tahunan (year on year / yoy), turun dari 2,87 persen (yoy) pada bulan sebelumnya. Angka ini masih berada dalam rentang target inflasi BI, yaitu 2,5 persen plus minus 1 persen, meskipun secara umum lebih tinggi dibandingkan awal tahun.
Moderasi inflasi pada bulan November terutama dipengaruhi oleh meredanya tekanan harga pada sektor pangan. Upaya stabilisasi pasokan yang dilakukan berhasil mengimbangi kenaikan ringan pada harga-harga yang diatur oleh pemerintah. Namun, LPEM FEB UI juga menyoroti potensi peningkatan tekanan inflasi menjelang akhir tahun 2025, seiring dengan datangnya periode libur akhir tahun yang biasanya mendorong peningkatan konsumsi.
Faktor Eksternal dan Penguatan Rupiah
Dari sisi eksternal, kombinasi kebijakan penurunan suku bunga acuan oleh The Fed (Federal Funds Rate/FFR) dan keputusan Bank Indonesia untuk mempertahankan suku bunga kebijakan telah memberikan sentimen positif terhadap aliran modal asing ke Indonesia. Data menunjukkan adanya arus masuk portofolio bersih sebesar 0,75 miliar dolar AS sejak pertengahan November 2025. Arus masuk ini dipengaruhi oleh pemangkasan suku bunga oleh The Fed serta langkah BI untuk menahan suku bunga pada bulan sebelumnya.
Perkembangan ini turut berkontribusi pada penguatan nilai tukar rupiah. Dalam 30 hari terakhir hingga November 2025, rupiah tercatat menguat sebesar 0,11 persen secara bulanan (month to month / mtm).
LPEM FEB UI menyimpulkan, dengan mempertimbangkan kondisi ekonomi domestik dan eksternal tersebut, Bank Indonesia disarankan untuk mempertahankan suku bunga kebijakan pada level 4,75 persen dalam RDG terakhir tahun 2025. Namun, lembaga tersebut juga menekankan pentingnya kewaspadaan dan kesiapan BI untuk mengambil langkah-langkah yang diperlukan guna menjaga stabilitas nilai tukar rupiah.
Ekonomi Indonesia Menunjukkan Penguatan Signifikan Menjelang Akhir 2025
Kinerja ekonomi Indonesia pada akhir tahun 2025 menunjukkan tren penguatan yang positif. Menteri Koordinator Bidang Perekonomian, Airlangga Hartarto, menyatakan optimisme ini didukung oleh tiga indikator makroekonomi utama yang dirilis pada awal Desember 2025.
Indikator-indikator tersebut meliputi:
* Inflasi November yang Terkendali: Tingkat inflasi tetap berada dalam rentang target yang ditetapkan oleh pemerintah.
* Purchasing Managers’ Index (PMI) Manufaktur: Sektor manufaktur terus melanjutkan fase ekspansinya.
* Surplus Neraca Perdagangan: Indonesia berhasil mempertahankan surplus neraca perdagangan selama 66 bulan berturut-turut.
Menko Perekonomian Airlangga Hartarto di Istana Kepresidenan Jakarta. – (BPMI Setpres)
Rincian Kinerja Ekonomi
Dalam keterangannya, Airlangga Hartarto merinci capaian tersebut. Inflasi November 2025 tercatat sebesar 2,72 persen (yoy), masih berada dalam sasaran inflasi pemerintah sebesar 2,5 persen plus minus 1 persen. Penurunan tekanan harga terutama terlihat pada inflasi volatile food yang melambat menjadi 5,48 persen (yoy) dari 6,59 persen pada Oktober. Inflasi inti juga menunjukkan stabilitas pada level 2,36 persen (yoy), yang mencerminkan terjaganya ekspektasi inflasi masyarakat dan efektivitas sinergi kebijakan moneter dan fiskal.
Secara bulanan, inflasi pada November 2025 dipengaruhi oleh kenaikan harga emas perhiasan dan tarif angkutan udara. Emas perhiasan mengalami inflasi 3,99 persen (mtm) dengan andil 0,08 persen, sementara tarif angkutan udara naik 6,02 persen (mtm). Kenaikan tarif angkutan udara pada periode November merupakan pola historis yang biasa terjadi. Untuk mengatasi hal ini, pemerintah berencana menerapkan paket stimulus ekonomi berupa program diskon tarif transportasi pada Desember 2025. Kebijakan ini diharapkan dapat menurunkan tarif angkutan udara, menjaga daya beli masyarakat, dan mendorong peningkatan mobilitas.
Harga pangan pada November juga dipengaruhi oleh kenaikan harga bawang merah dan sejumlah sayuran akibat curah hujan tinggi. Namun, komoditas seperti daging ayam ras, cabai merah, dan telur ayam mulai menunjukkan tren penurunan harga. Beras bahkan mencatat deflasi sebesar 0,59 persen (mtm), yang lebih dalam dibandingkan periode sebelumnya. Penurunan ini merupakan hasil dari intervensi pemerintah melalui Bantuan Pangan kepada 18,3 juta Keluarga Penerima Manfaat (KPM), serta program Gerakan Pasar Murah dan Stabilisasi Pasokan dan Harga Pangan.
Surplus Neraca Perdagangan yang Berkelanjutan
Dari sisi eksternal, neraca perdagangan Indonesia kembali mencatat surplus sebesar 2,39 miliar dolar AS pada Oktober 2025. Capaian ini didukung oleh nilai ekspor sebesar 24,24 miliar dolar AS yang melampaui nilai impor sebesar 21,84 miliar dolar AS.
Kinerja perdagangan Indonesia dengan Amerika Serikat (AS) tetap positif, seiring dengan kelanjutan negosiasi tarif resiprokal. Pada Oktober 2025, neraca perdagangan nonmigas Indonesia dengan AS mencatat surplus sebesar 1,7 miliar dolar AS. Surplus ini ditopang oleh penguatan aktivitas ekspor nonmigas ke AS yang tumbuh 4,43 persen (mtm), sejalan dengan peningkatan aktivitas PMI Manufaktur AS.
PMI Manufaktur di Zona Ekspansi
Indikator penting lainnya adalah PMI Manufaktur Indonesia yang kembali berada di zona ekspansi dengan skor 53,3 pada November 2025, meningkat dari 51,2 pada Oktober 2025. Angka ini merupakan yang tertinggi sejak Februari 2025.
Menurut Airlangga Hartarto, pencapaian ini menandai keberlanjutan momentum positif selama empat bulan berturut-turut dan mencerminkan penguatan kegiatan operasional sektor manufaktur. Kinerja positif ini didorong oleh membaiknya kondisi perekonomian domestik yang meningkatkan permintaan. Aktivitas produksi terus meningkat untuk memenuhi kebutuhan pasar, yang berujung pada penumpukan pekerjaan selama delapan bulan terakhir. Kondisi ini mendorong perusahaan untuk memperluas penyerapan tenaga kerja.
Peningkatan aktivitas produksi juga mendorong pelaku industri untuk memperbesar pembelian bahan baku, yang pada akhirnya memperkuat pertumbuhan ekonomi melalui penguatan backward linkage sektor manufaktur.
Menjelang periode libur Natal 2025 dan Tahun Baru 2026 (Nataru), sektor manufaktur diperkirakan akan tetap mencatat kinerja yang kuat. Pelaku usaha menunjukkan optimisme tinggi terhadap prospek industri, baik untuk akhir tahun 2025 maupun tahun mendatang. Berbagai insentif telah disiapkan oleh pemerintah, baik dari sisi permintaan maupun pasokan, untuk meningkatkan mobilitas masyarakat di akhir tahun.
“Stimulus dan berbagai insentif di tengah permintaan domestik yang meningkat secara musiman menjadi pendorong tambahan. Hal ini juga didukung oleh kondisi inflasi yang terkendali dan meningkatnya daya beli masyarakat,” pungkas Menko Airlangga.
